1। कोर ड्राइविंग कारक और मूल्य रुझान
Macro आपूर्ति और फंडामेंटल की मांग
आपूर्ति पक्ष: वैश्विक इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम उत्पादन क्षमता छत के करीब है। चीन "45 मिलियन टन उत्पादन क्षमता छत" नीति द्वारा प्रतिबंधित है, और नई उत्पादन क्षमता की रिहाई सीमित है; विदेशी विकास भारत और इंडोनेशिया में केंद्रित है, लेकिन बॉक्साइट निर्यात नीतियों (जैसे कि गिनी में तख्तापलट का जोखिम) के उतार -चढ़ाव के कारण, आपूर्ति लोच कम है।
Demand पक्ष: नए ऊर्जा वाहन (एकल वाहन में उपयोग किए जाने वाले एल्यूमीनियम की मात्रा ईंधन वाहनों की तुलना में 30% अधिक है), फोटोवोल्टिक ब्रैकेट (16, 000 टन एल्यूमीनियम प्रति GW स्थापित क्षमता) और अन्य क्षेत्रों ने 10% से अधिक की मांग वृद्धि दर को संचालित किया है, और पारंपरिक निर्माण उद्योग में मांग है।
Cost support
इलेक्ट्रोलाइटिक एल्यूमीनियम की उत्पादन लागत का 30% -40% के लिए बिजली की लागत होती है। यूरोप में प्राकृतिक गैस-निर्भर एल्यूमीनियम संयंत्रों की लागत चीन के कोयला से चलने वाली बिजली और एल्यूमीनियम एकीकृत उद्यमों की तुलना में अधिक है, जिससे एक क्षेत्रीय मूल्य भेदभाव बेसलाइन बनता है।
एल्यूमिना की कीमतें बॉक्साइट आपूर्ति की गड़बड़ी (जैसे इंडोनेशिया की निर्यात नीतियों के लिए समायोजन) से प्रभावित होती हैं। 2025 में नई घरेलू एल्यूमिना उत्पादन क्षमता की रिहाई से मूल्य दबाव कम हो सकता है।
2। मूल्य प्रवृत्ति पूर्वानुमान
Time आयाम trend विशेषताओं support\/दबाव
Short टर्म (2025 की दूसरी छमाही) fed फेड की दर में कटौती ताल और घरेलू ऑफ-सीज़न की मांग से प्रभावित, एल्यूमीनियम की कीमतें पहले 18, 000-18, 500 युआन\/टन रेंज, और फिर पीक सीज़न की मांग समर्थन स्तर की वसूली के कारण रिबाउंड: 17,500 युआन\/टन (इलेक्ट्रोलाइटिक अलुम्मीन) पर वापस आ सकती हैं।
दबाव का स्तर: 20,500 युआन\/टन
Medium और दीर्घकालिक (2026-2028) हरी अर्थव्यवस्था एल्यूमीनियम खपत संरचना के परिवर्तन को बढ़ावा देती है। एल्यूमीनियम की केंद्रीय कीमत 20, 000-22, 000 युआन\/टन रेंज तक बढ़ने की उम्मीद है, और अस्थिरता पुनर्नवीनीकरण एल्यूमीनियम उत्पादन क्षमता के विस्तार की गति से प्रभावित होती है, प्रमुख चर: नई ऊर्जा उद्योग नीतियों की तीव्रता, कार्बन टैरिफ (सीबीएएम) के कार्यान्वयन की प्रगति।
3। जोखिम और गड़बड़ी कारक
geopolitics और व्यापार घर्षण
यदि चीन पर 10% टैरिफ लगाने की अमेरिकी नीति लागू की जाती है, तो यह एल्यूमीनियम की निर्यात लागत को लगभग 2, 000 युआन\/टन तक बढ़ा सकता है, कीमतों की ऊपर की ओर स्थान को दबा देता है।
Rusal के उत्पादन में कटौती (250, 000 2024 में टन) और यूरोपीय संघ के कार्बन सीमा कर के कार्यान्वयन ने अंतर्राष्ट्रीय बाजार में आपूर्ति और मांग के बीच बेमेल को बढ़ा दिया है।
Financial विशेषता गड़बड़ी
अमेरिकी डॉलर इंडेक्स और एल्यूमीनियम की कीमतें एक महत्वपूर्ण नकारात्मक सहसंबंध (सहसंबंध गुणांक -0। 73) दिखाती हैं। फेड की ब्याज दर में कटौती चक्र शुरू होने के बाद, अमेरिकी डॉलर का कमजोर होना एल्यूमीनियम की कीमतों को चरणों में बढ़ने के लिए प्रेरित कर सकता है।
यदि LME एल्यूमीनियम इन्वेंटरी 500, 000- टन चेतावनी लाइन से नीचे आता है, तो यह सट्टा निचोड़ जोखिम को ट्रिगर कर सकता है।
4। तकनीकी संकेत
Price चैनल: 2025 में LME एल्यूमीनियम मूल्य रेंज US $ 2, 400-2, 800\/टन, और US $ 2,800 के माध्यम से टूटने की उम्मीद है, अप्रत्याशित मांग में वृद्धि की आवश्यकता है।
Volatility index: वर्तमान 30- दिन एल्यूमीनियम की कीमतों की ऐतिहासिक अस्थिरता 18%-22%पर बनी हुई है, जो कि तांबे और जस्ता जैसे आधार धातुओं की तुलना में काफी अधिक है, जो बाजार के अंतर के गहनता को दर्शाती है।
सारांश: अंतर्राष्ट्रीय एल्यूमीनियम बार मूल्य 2025 में "पहली गिरावट और फिर वृद्धि" का एक पैटर्न दिखाएगा। वर्ष की दूसरी छमाही में रिबाउंड गति नई ऊर्जा की मांग और व्यापक आर्थिक नीतियों के समन्वय की प्राप्ति पर निर्भर करती है। यह फोटोवोल्टिक मॉड्यूल के निर्यात डेटा और LME इन्वेंट्री परिवर्तनों की लय पर ध्यान देने की सिफारिश की जाती है।
